风行电视资本局：投资者质疑东方明珠高价增发

　　导读：风行多媒体CEO周坤表示，风行想学习OPPO模式，电视东方开拓线下渠道，资本资者质疑增走线上线下相结合的局投道路，以增强用户体验，明珠增加沟通与交流。风行
　　电视是电视东方客厅娱乐生活的中心，是资本资者质疑增堪比智能手机的重要入口。近几年来，局投乐视、明珠小米、风行暴风、电视东方风行、资本资者质疑增微鲸等互联网品牌在电视领域频频发招抢占这一入口。局投低价策略是明珠他们吸引用户的“法宝”之一。

　　但真正杀入才发现，电视市场其实并不是那么美好。各大厂商强调生态，硬件不赚钱甚至亏本，依靠内容和服务赚钱。在卖得越多、亏损越多的困境下，互联网电视厂商鲜有盈利者，现在又面临成本大幅上涨的冲击，已有企业开始调整产品售价。另外，作为一个充满争议的行业，近日还有企业被质疑销售数据作假。

　　眼下，电视供应链进入涨价周期，特别是液晶面板涨价潮已经成为2016年彩电市场最大的“事件”，让一直扮演“价格屠夫”的互联网电视厂商倍感压力。

　　就在昨天(11月21日)，乐视超级电视宣布涨价，部分产品上调100元，部分上调300元，原因是面板涨价已经超出了生态补贴能力。

　　目前互联网电视行业鲜有盈利企业，暴风集团今年第三季度净利仅48万，推出了风行电视的北京风行在线技术有限公司(以下简称风行在线)也是烦恼不断。风行电视由兆驰股份、国美以及东方明珠共同出资运营，融资规模超过20亿元，但融资过程中几经波折，海尔中途退出，东方明珠参与增发也被投资者质疑价格太高。

　　此外，还有文章公开质疑风行电视销售数据造假，记者就此展开求证。

　　风行电视资本局

　　根据去年6月发布的定增预案，兆驰股份拟非公开发行股票的数量不超过2.97亿股，募集资金不超过36.71亿元，全部用于互联网电视业务联合运营项目。东方明珠、上海文广集团、青岛海尔分别认购1.78亿股、8900万股、3000万股。

　　方案两次调整之后最终获得证监会批复，本次非公开发行股票认购数量为2.09亿股，认购金额为25.71亿元，其中，东方明珠认购17915.31万股，国美咨询认购3019.38万股。东方明珠、国美咨询分别以9.89%、1.67%的持股比例成为兆驰股份第二、三大股东。因价格倒挂，青岛海尔最终退出了定增计划，但是按照兆驰股份收购价格，4700万元入股了风行在线。

　　兆驰股份去年8月份以9.67亿元收购风行在线63%股权。

　　今年11月16日，兆驰股份非公开发行新增股份上市，截至当日收盘，兆驰股份报10.06元/股，而定增发行价格为12.28元/股。这意味着，定增认购方东方明珠、国美买入价格比二级市场中竞价交易价格更高。11月21日收盘，兆驰股份报10.68元，参与增发的东方明珠股东仍然在被套之中。

　　对于此次定增，有投资者于5月18日在东方明珠的股吧中表示，“拿22亿去买现价9元而发行价是12.28元/股的(兆驰股份)股票，而自己增持却婆婆妈妈，这是为何?”也有投资者表示，“参与定增本身没错，错在价位不合理。”

　　兆驰股份董秘方振宇对《每日经济新闻》记者解释，“定向增发采用锁仓的形式，确认的价格是不允许改动的，因为从去年6月二级市场整体下行，导致定增价与股价倒挂。由于价格倒挂，青岛海尔受国资管控的原因，最终没有参与定增，但是因为看好风行的模式，转而入股了风行在线;东方明珠参与金额较大，且双方之间有重要的战略合作，二级市场买入也会引起较大波动。”

　　接近风行在线的人士分析，东方明珠本身有几千万的IPTV服务，而提供给风行在线的边际成本就非常低。“眼下，风行在线手握一手好牌，包括东方明珠提供的内容，以及国美和海尔提供的销售渠道，兆驰股份最为目前最大彩电ODM工厂提供制造，但掣肘的是上市公司盈利诉求和扩大用户量之间的矛盾。”该人士分析，相比乐视和小米以及传统家电，风行用户规模还远远落后，距离盈亏平衡还有很长时间要走，东方明珠、兆驰股份、国美希望风行在线能够独立上市。

　　方振宇表示，风行在线确实有独立上市的计划，但是考虑到盈利能力和IPO环境，目前规划是明年挂牌新三板，等待机会转向主板。

　　回应数据造假

　　11月14日，网络上有文章质疑，风行电视一年来的自有品牌公开数据是150万台，激活量100万台，而实际销量仅为约20万台，与其他品牌合作贴牌的销量约为60万台。

　　风行在线发言人向《每日经济新闻》记者回应，文章不实且给风行电视品牌造成很大的伤害，并影响了兆驰股份股价。

　　风行电视成立一年具体销量是多少呢?兆驰股份董秘方振宇对《每日经济新闻》记者表示，风行电视业务成立不到一年时间，截至今年三季度“风行OS”激活量是150万，其中26.5万来自风行自有品牌电视销售，其他是联合品牌包括海尔和国美旗下的三洋，因为联合品牌同样使用风行OS系统，用户激活量计入风行。这是风行电视首次对外披露真实销售数据。

　　海尔、三洋的用户电视激活量为什么归属到风行在线?上述发言人表示：“首先海尔和国美三洋从兆驰提货的时候已经预留了利润，两家主要赚取的是分销利润;因为均使用风行OS系统，这批用户运营收入全部归风行在线，包括金卡会员、点播、开机广告、贴片广告。”如果参照阿里云OS的模式，系统运营方会给硬件企业补贴。风行在线与海尔、国美之间补贴方案是怎样的呢?该发言人表示，涉及到商业秘密，具体补贴方案不方便透露。

　　风行在线发言人表示，风行电视和乐视、小米的模式有所区别，主要在于“超维生态”：一是双重股权架构，完成定增之后东方明珠、国美既是兆驰股份的股东，也是风行在线的股东;二是通过利益捆绑，东方明珠提供内容、兆驰股份提供硬件制造、海尔(入股风行在线)和国美(以三洋品牌)提供销售服务。

　　“3年1200万战略目标仍然是执行的，我们的战略计划是到2018年完成1000万台互联网电视和200万台机顶盒。1000万台互联网电视也包括了自有品牌和联合品牌，互联网公司最大盈利是运营用户，拥有一定量用户的时候，盈利就能走向正规。”方振宇对记者表示。

　　风行互联网电视盈亏情况如何?兆驰股份未单独披露互联网电视的业绩。互联网电视业务的损益，合并在风行在线中。11月3日，风行多媒体CEO周坤在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，风行希望效仿OPPO卖手机的方式，扩大线下渠道，目前在全国有2000个线下体验店，风行计划年内完成全国9000家线下门店布局，五年内争做销量王。

　　不可否认的是，仿效OPPO大打线下销售，意味着渠道成本和营销成本也会相应增加。

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